优酷控股股东，爱奇艺股权结构图- 权证开户网

主力顺势洗盘

阿里通过旗下阿里投资控股有限公司，拥有优酷土豆721,120,860股，占股份20.7%。当然，阿里间接成为优酷土豆最大股东。

船大抗风浪，抱团好取暖3月12日夜，优酷宣布将以全数股票交换方式收购土豆网，土豆美国存托凭证（Tudou ADS）将退市并换成1.595股优酷美国存托凭证。粗略估算，此次交易额达到10.4亿美元，创下中国互联网市场最大的股票交换并购案。双方以“优酷土豆有限公司”命名合并后的新公司，而优酷的美国存托凭证将继续在纽交所交易，代码为“YOKU”。这可能是一个抱团取暖的并购。在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争力。受此消息影响，土豆网开盘价达到42.32美元，较上周五收盘价15.39美元上涨174.98%。此前，土豆网的股价已经开始剧烈波动。从3月6日起，土豆网连续四个交易日上涨，涨幅达到30%，与前几日的突然下跌形成对比，拐一个大弯。交易并购在美国是非常成熟的金融产业，创始人得以不断开创新的创造。业内人士也认为此次并购案合情合理。顺势而为，“漂亮”的并购案合并后，优酷土豆的购买力和灵活性都有增强，将促使全行业更加理性。此外，两家公司并过后，两个网站在前端仍分开运营，整合只在后台；两家公司都将致力于将利润最大化，但盈利目标仍没时间表。此次“优酷土豆合并”，再次上演一次出色的并购案。优酷网和土豆网是以协议合并、名义换股的方式进行并购。并购前一天，土豆网和优酷网市值分别为4.36亿美元和28.53亿美元，比例约为13.3%：86.7%。按最新披露的消息，合并后土豆拥有新公司约28.5%股份，优酷拥有新公司28.5%的股份。优酷给了土豆较高溢价。对于价格的达成，根据双方的收入与用户数量等指标决定，其中，收入是最重要的标准。这一溢价公平得反映双方的价值。此前，优酷网和土豆网2011年第四季度及全年财报显示，优酷网2011年净收入达到人民币8.976亿元，较2010同期增长132%。土豆网2011财年净营收为人民币5.122亿元，比2010财年增长78.9%。此前，土豆网由于交易量低、缺乏现金等原因，内在价值原来并未完全实现。合并后，这些问题将得以解决。并购是你情我愿的事情，双方在没有付出任何资本情况达成协议，可以证明两点：一是，双方都缺钱；二是，双方都很迫切。按土豆网披露的2011年财报，土豆网2011财年净亏损为5.112亿元。而且2012年被视为视频行业的整合之年，名列前两位的视频网站如果继续打斗，可能更拼得头破血流。从经营理念上来说，这两家合并之事可能是行业发展的必然。并购绝对是利大于弊。优酷和土豆并购后，将达到中国视频市场约一半的市场份额。而按土豆网此前公布的财报，其在2012年有望实现盈亏平衡。并购之后，将有利于新公司的规模优势。从并购后的结果上来看并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括CFO在内公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。两家视频网站合并的结果，将会进一步缩减人力成本。业界普遍对并购案持肯定态度。在并购之前，优酷和土豆的资金压力都非常巨大。优酷网虽然一直保持视频领域第一的宝座，但是上市巨额融资，并未实质性提高它的盈利水平。此次合并，弱化竞争强化合作意义大于合并，有利于降低双方成本，尤其是视频版权采购成本，提升视频广告价格和营收。两家今年营收都将倍增，合计可接近30亿元左右。数据显示，2011年第4季度，中国视频市场份额占有率中，优酷位列第一，占据21.8%，土豆位列第二，占据13.7%。优酷如果不加速摊销经营成本就基本接近盈利边际。优酷和土豆在采购上有相当高的重叠度，两家合并后，采购的成本几乎可以节省一半。此前，两家在广告竞争上存在互相压价的现象，这个现象如今也可以缓解，配合广告每年上涨的速度，新公司的广告价格至少有10%-15%的提升空间。此次，优酷和土豆的合并也将意味着，视频网站的竞争进入新一轮高维度的竞争。目前，“僧多粥少”，同质化竞争依然是视频行业严峻的现象。土豆网被并购可能只是2012年视频领域的第一家，还将会有更多并购整合在该行业上演。

C

2012年8月20日，优酷、土豆两家视频公司正式宣布合并，合并后的公司更名为优酷土豆股份有限公司。如...

小题1:A
小题2:A

爱奇艺融资10亿美元，爱奇艺缺钱了吗？

据悉，爱奇艺即将启动与银行和券商的沟通，希望获得最高100亿美元的估值。通过AB股制度，在IPO之后，百度希望继续持有爱奇艺的控股股份。不过爱奇艺的IPO还处于初期阶段，最终估值有可能调整。

另外，百度董事长李彦宏去年曾提出，以28亿美元的企业价值收购爱奇艺的控股股份，但最终未能谈妥这笔交易的价格和结构。这笔交易遭到了股东Acacia Partners的批评。后者认为，交易的出价太低。当时有研究报告认为，爱奇艺的估值为58亿美元。

正如自媒体“娱乐资本论”评论的：“如果此次可转债最终未能转化为爱奇艺的股权，则意味着，爱奇艺背上了百亿的债务。最终，爱奇艺的大股东百度，以及李彦宏本人可能面临着欠债还钱的局面。”

其实，在2016年百度和爱奇艺，也曾试图以管理层收购（MBO）的方式，拆除VIE架构，回归国内“战略新兴板”上市。然而计划赶不上政策变化，“战略新兴板”在政策草案中被删除了，而且之后又遭遇百度的美国小股东对外发布公开信，指责李彦宏、龚宇的MBO价格太低，严重低估了爱奇艺的价值，最终这次私有化只能搁浅。百度去年2月宣布，爱奇艺向一系列投资者发行15.3亿美元的可转债。百度自身投资了3亿美元，其他主要投资方包括高瓴资本、博裕资本、IDG和红杉资本。

优酷控股股东